东兴证券股份有限公司曹奕丰,莫文娟近期对中国神华进行照顾并发布了照顾论说《好意思满产业链配置公共动力巨头，“中特估”加捏，投资价值有望提高》，本论说对中国神华给出买入评级，刻下股价为28.41元。

中国神华(601088)

中国神华煤炭高下流好意思满产业链配置公共动力巨头。中国神华是公共跳跃的以煤炭为基础的详尽动力上市公司，放心变成煤炭“分娩——运输（铁路、口岸、航运）——滚动（发电及煤化工）”一体化运营模式，其中自有铁路成为神华一体化筹算的要紧部分。是我国最大的煤炭分娩企业和销售企业，2020年以来，归母净利润捏续增长；其中煤炭分部孝敬公司主要营收，占公司总交易收入的80%傍边。煤炭储量居行业首位，丰富煤炭资源为公司利润添砖加瓦。公司销售净利率处行业前线，公司总体毛利率褂讪在40%傍边。

百位：上期开出奖号为偶数小号：2，分析最近7期走势，该位分别开出：奇数大号：5、偶数小号：2、奇数大号：9、奇数大号：9、奇数大号：9、奇数大号：9、偶数小号：2，其中奇数走势热出，小号表现较冷，本期百位关注奇数小号出现。

煤矿产能优厚，构建自产煤炭成本护城河。2022年公司发布公告，神山露天煤矿、黄玉川煤矿、青龙寺煤矿分娩能力共核增460万吨/年。与行业其他主要竞争者（中煤动力、兖矿动力、陕西煤业）对比，中国神华自产煤单元成本具彰着相对上风。长协订价机制褂讪煤炭售价。

一体化筹算模式增强公司筹算褂讪性。公司其他业务以煤炭为中心伸开。发电业务：“煤电联营”筹算模式褂讪公司功绩。专有的特准筹算模式使得中国神华发电业务筹算功绩具备高详情趣和强褂讪性。煤化工业务：收入褂讪，居品结构生动迂回。运输业务：自有铁路运输成本低、距离短，使得自有铁路成为中国神华一体化筹算上风的要紧组成部分，港航联络完善销售链条。公司近五年来吨煤运输成本在0.08元/吨公里以下，成本看护低位。新动力产业：公司在新动力方式斥地和投钞票业基金上双力都发。一体化筹算模式增多公司筹算褂讪性。

公司现款流充沛、分成褂讪，“中特估”加捏，投资价值有望提高。公司功绩褂讪，现款流充沛。分成褂讪，2022年公司股利支付率为72.77%，居行业前位。老本市集对全年经济弱复苏变成一定预期，在“中特估”加捏下，销售结构褂讪且高分成高盈利低估值的煤炭股中国神华具备提估值基础的可能，投资价值有望提高。

投资薄情：咱们合计，公司煤炭以长协煤业务为主，和铁路板块均功绩持重，盈利能力有保险，抗风险能力强。电力板块受装机箝制增长，同期公司在售电业务加快发展，盈利有望显赫改善。预测公司23~25年归母净利润有望达630/633/651亿元，对应EPS为3.17/3.18/3.28元，而且公司当作ESG水平跳跃的国内煤电一体化动力央企，有望享受中国特质估值溢价，初次袒护继承“激烈推选”评级。

风险辅导：宏不雅经济复苏经过不足预期，行业内国企窜改不足预期，行业濒临有用需求不足，煤价波动不足预期的风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据筹谋，国泰君安薛阳照顾员团队对该股照顾较为深切，近三年预测准确度均值高达91.28%，其预测2023年度包摄净利润为盈利643.57亿，凭据现价换算的预测PE为8.78。

最新盈利预测明细如下：

皇冠hg86a

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级15家，增捏评级5家；昔时90天内机构目的均价为33.47。

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〖证星研报解读〗

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